Tensiones geopolíticas, ventas institucionales de gigantes como BlackRock, declaraciones provenientes de políticos de Estados Unidos y un sentimiento generalizado de aversión al riesgo son algunos de los motivos que vienen empujando a bitcoin hacia abajo y que lo han llevado a caer más de un 50% en cuatro meses.
Alrededor de las 21.20 de ayer, el “oro digital” se ubicó en US$60.074, un descenso del 17,43% en tan solo un día. Si la mirada es un poco más amplia y se analiza su comportamiento en los últimos cuatro meses -desde el 6 de octubre de 2025, justo cuando bitcoin llegó a su último máximo histórico y se ubicó en US$126.198,07- estamos hablando de una baja de más del 50% (52,4%).
Según la plataforma CoinMarketCap, la caída de las últimas horas se explica principalmente por un desapalancamiento de posiciones largas, con US$1230 millones en liquidaciones de BTC (80% posiciones largas) que forzaron ventas rápidas (las famosas liquidaciones, que se dan cuando el precio baja tanto que, para quienes tomaron préstamos en una exchange, su garantía ya no alcanza para cubrir la posible pérdida que la plataforma le dio, por lo que se activan órdenes automáticas de venta, para recuperar lo prestado).
Estas ventas masivas tienen como origen un sentimiento generalizado de aversión al riesgo vinculado, entre otras cosas, a eventos económicos y políticos. Una de los hechos más recientes en relación a eso fue la declaración regulatoria del Departamento del Tesoro de EE.UU. En concreto, la confianza institucional se debilitó luego de que circularan comentarios del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, quien descartó rescates gubernamentales o bancarios para las criptomonedas. Esta negativa a ofrecer una red de seguridad influyó en capitales más cautelosos y provocó una ola de ventas institucionales, que aumentó el sentimiento bajista existente.
Los especialistas coinciden en que las liquidaciones masivas se vinculan con el contexto político y económico. En palabras de la analista financiera Mariel Lang Saez: “La corrección del 50% no es una anomalía cripto. Es macro amplificada”. La experta explica que, a diferencia de ciclos anteriores, bitcoin ahora está integrado al sistema financiero tradicional. Es por eso que, los mismos ETF y flujos institucionales que lo llevaron a su máximo histórico de US$126.000 también aceleran la caída cuando el apetito de riesgo se contrae.
¿Cómo reaccionó el mercado en Lemon, el exchange con más usuarios en la Argentina? Hasta las 13hs de ayer, el 65% del volumen operado de bitcoin correspondía a compra (compra + swap). A su vez, fue el segundo día con mayor volumen operado en BTC en el año.
Julián Colombo, director de Bitso para Sudamérica, coincide con Lang Saez y suma algunos datos de contexto que influyeron también en la caída de bitcoin: “Por un lado, la regulación cripto está teniendo ciertas tensiones a nivel interno en Estados Unidos, ya que bancos y actores tradicionales del sistema financiero están demorando la implementación. A esto se le suma la gran discusión con respecto a la Clarity Act, ley que regula los aspectos generales de los criptoactivos en Estados Unidos. Todo esto, junto a cierta incertidumbre sobre indicadores económicos de Estados Unidos (por ejemplo, un posible nuevo cierre del gobierno) y otros impactos a nivel global, como la posible intervención del yen japonés, contribuyen a impulsar la baja“.
“El mercado está cayendo debido a ventas institucionales, salidas de ETF y creciente incertidumbre macroeconómica”, coincide Carolina Gama, country manager de Argentina de la exchange Bitget, y explica que bitcoin se ha vuelto más correlacionado con los mercados tradicionales, especialmente con el S&P 500 y acciones de tecnología.
“Su desempeño ha respondido en gran medida al tono de la Reserva Federal: aunque hubo recortes de tasas en las últimas reuniones de 2025, la comunicación se mantuvo cautelosa, moderando el apetito por riesgo. Más que una señal negativa, esto refleja que BTC ha sido incorporado como activo dentro del universo de inversión institucional, a diferencia de la burbuja que vivía hasta hace poco, sin ninguna conexión con el mercado financiero en general”, interpreta Gama.
¿Por qué cayó tanto bitcoin en solo cuatro meses?
Luego del récord de bitcoin a fines del año pasado, cuando alcanzó su máximo histórico, los meses sucesivos fueron llegando con una baja cada vez más profunda del “oro digital”. El pico de octubre duró tan solo cuatro días: el 10 de ese mes, Trump anunció aranceles del 100% sobre China y el “oro digital” cayó de US$122.000 a US$104.782 en horas. Según explica Lang Saez, ese día se liquidaron US$19.130 millones en posiciones apalancadas — entre 10 y 20 veces más que el crash por COVID o la caída de FTX, en lo que fue el evento de desapalancamiento más grande en la historia de las criptomonedas-.
Lang Saez agrega que la Reserva Federal recortó tasas tres veces en 2025, de 4,25% a 3,50%, y luego a 3,75%. Además, el 28 de enero de 2026, Powell aseguró: “No tenemos apuro en seguir recortando”. A eso se suma que la liquidez global también empeoró, lo que, tradicionalmente, lleva a muchos a refugiarse en activos que no sean de riesgo. En ese sentido, la especialista explica que los aranceles que impuso Trump (la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos pasó de 2,4% a 16,8%, el nivel más alto desde 1946) llevaron a que los capitales institucionales prefirieran al oro como refugio por sobre lo digital.
Más allá de este panorama, el fuerte retroceso del activo en tan solo cuatro meses no logra inquietar a quienes apuestan por el “oro digital” hace tanto tiempo. “Para quienes tienen paciencia y una visión de largo plazo, bitcoin sigue siendo una excelente opción de inversión”, apunta Gama y explica que, a pesar de la volatilidad de corto plazo, el activo mantiene fundamentos sólidos. Al mismo tiempo, señala que “este tipo de correcciones no fueron inusuales en el ciclo de bitcoin, ya que hubo caídas del 93% en 2011, del 84% en 2015, 83% en 2018 y 76% en 2022, que fueron seguidas por recuperaciones significativas”.
Colombo comparte la mirada de Gama y explica que bitcoin suele comportarse por ciclos, con momentos de caídas y otros de alzas. Agrega que, luego de un máximo, suele reducir su valor hasta encontrar un punto de resistencia, algo que en su opinión aún no se consolidó. Además, agrega un detalle importante: “Este ciclo de bitcoin tiene una particularidad que, a diferencia de otros, que eran más de retail o de inversores individuales, este es más institucional, por lo que inciden factores políticos también, motorizado principalmente por decisiones de Estados Unidos, tanto a nivel regulación como de otra índole del gobierno de Donald Trump”.
Desde Bitget también interpretan la reciente caída de bitcoin más como una fase de reajuste del mercado que como un colapso estructural. Coinciden con Colombo en que, parte de la presión inmediata proviene de ventas institucionales: los ETF spot de bitcoin en EE.UU. han registrado salidas relevantes desde octubre, con más de US$7000 millones en noviembre, cerca de US$2000 millones en diciembre y más de US$3000 millones en enero. Gama explica que esto ha reducido la liquidez y ha dejado al activo más expuesto a movimientos bruscos en el corto plazo.
Al mismo tiempo, Lang Saez advierte que, pese a las salidas, “los ETF todavía retienen 1,27 millones de bitcoins, apenas 5% por debajo del máximo. La base institucional de largo plazo no se desmontó. Están en pérdida, pero no se fueron”. De hecho, señala que cerca de 200 empresas públicas compraron aproximadamente US$96.000 millones en bitcoin durante 2025.
Así, mientras el precio muestra una corrección profunda en el corto plazo, muchos analistas siguen viendo en el bitcoin un activo cuya fortaleza se juega, sobre todo, en el largo plazo. “Las correcciones son cíclicas y sanas. Si miramos su evolución en los últimos 10 años, queda claro que es un activo que ha sabido revalorizarse de manera consistente”, concluye Colombo.